期权初学者必看!最通俗易懂的期权介绍!

ETF期权通 admin
2020-08-03 05:40

期权,作为现代金融衍生品的代表产品,越来越多的被提及,然而关于它的诸多金融术语,似乎高深莫测,让人望而生畏。

01 什么是期权?

我们先了解一下期权到底是一个什么东西呢?

首先,先来看一下期权的定义:

期权(Option),是指赋予其购买方在规定期限按买卖双方约定的价格(简称协议价格(Striking Price)或执行价格(Exercise Price))购买或出售一定数量某种金融资产(称为标的资产(Underlying Assets))权利的合约。

期权购买方为了获得这个权利,必须支付给期权出售方一定的费用,称为权利金、期权费(Premium)或期权价格(Option Price)。

更通俗的讲一下,我们将期权两个字拆开看,顾名思义,“期”代表未来,“权”代表权利,所以期权两个字代表未来的权利。

接下来利用一个例子来帮助我们理解期权。

假设,现在有一套房子,它的价格是1000万,一年后交房也就是我们所说的期房。现在我们有三种付款方式可供选择:

第一种称为土豪式付款,也就是全款1000万一次性付清。

此时,假设一年之后,这套房子的价格涨到了1100万,对土豪来说,等于赚了10%(投入1000万,一年后升值到1100万)。

同样,假设一年之后,这套房子的价格下降到了900万,对土豪来说,则相当于亏损了10%(投入1000万,一年后贬值到900万)。

这种付款方式就对应了我们现实生活中的现货交易,一手交钱,一手交货。

第二种方式,可能是现实生活中大部分人采用的方法。

对于绝大多数人来讲,一次性拿出1000万比较困难,所以他们会采用按揭的方式。

也就是,先付一笔首付(这个例子中假定是200万),先将房子买下来,随后再还贷,假设一年之后,这套房子的价格上升到1100万,那么对于买房者来说,等于获得了50%的收益率(投入200万,一年后升值了100万),这里不考虑利息,只考虑初期投入的200万首付。

同理,如果一年后,房子的价格下降到900万,那么对于买房者来说,等于亏损了50%(投入200万,一年后贬值了100万)。这种付款方式就对应了我们现实生活中的期货交易。

期货交易和现货交易最大的不同点在于,期货实行的是保证金交易制度,交易双方按照其所交易的合约面值的一定比例缴纳保证金,这个例子中的200万首付,就相当于这样一个保证金。

这种方式相当于现货交易来讲,不论是潜在的收益还是亏损,都要更大一些。

最后第三种方式,采用了一种买指标的方式。

有志青年不确定一年后是否有钱可以买下这所房子,他决定赌一下。先花10万块钱买下了一个购房指标,这个指标规定,他可以在一年后以一千万的价格去购入这所房子。

假设,一年后房子的价格上升至1100万,相对于青年所花费的10万元,收益率是1000%。

注意,这里青年的十万块钱所购买的仅仅是指标的价格,一年后若该青年选择购买该套房子,仍需支付1000万元,但无论此时房子的价格涨到多高,比如1500万,2000万,他始终可以以1000万的价格去购入该套房产。

但假设,一年之后,房子的价格跌至900万,或者有志青年在一年后仍没有足够的钱去购入该套房产,那么他可以选择放弃这个指标,这样他买指标的这10万块等于打水漂,所以此时他亏损了100%。

这种通过买指标买房的方式就对应了现实生活中的期权交易。

买方花钱去拥有这项权利,到期的时候他可以执行这项权利,也可以选择放弃这项权利,而买房最大的亏损,则是他用来购买权利的这一部分成本(例子中的十万块),我们称之为权利金。

最后,对照着我们的例子,我们再看一遍一开始我们提到的期权的定义,是不是对期权的概念更加清晰了呢?

02 期权合约解读与对比

首先让我们先来看一下一张期权合约所必有的一些要素:

无论一张期权合约他的标的物是什么,比如豆粕期货合约,白糖期货合约,一张期权合约所必备的要素,就是以上几点。

合约标的:

期权合约的标的物指的是期权持有者在行权时所交易的标的资产,也就是上面的例子所提到的一栋房子所扮演的角色。

50ETF期权合约的标的为50ETF,300ETF期权合约的标的为沪深300ETF(沪市)或者300ETF(深市)

合约单位:

它是指一张期权合约对应的合约标的数量,比如一张50ETF期权合约,对应一手50ETF指数基金,是以50ETF基金为合约标的。

行权价:

行权价也称执行价,是期权买方买进或卖出合约标的的价格,也就是上面的例子所提到的可以用1000万买入房子,这个1000万就是执行价格。

如果以50ETF期权来说明的话,比如50ETF6月购2850,其中的2850就是这份看涨期权的行权价格,说明合约的持有者有权利以2.85的价格买入一手50ETF基金。

合约到期日:

是合约有效期截止的日期,也可以说是期权买方可行使权利的最后日期。

合约到期后自动失效,期权买方不再享有权利,期权卖方不再承担义务。简单的说,就是权力的保质期,过了这个保质期,那就过期作废啦。

交割方式:

交割方式分为实物交割与现金交割。目前,50ETF期权和沪深300ETF期权采用现金交割,而国内的商品期权责采用实物交割的方式。

合约类型:

分为看涨期权和看跌期权两种,一般体现在合约代码中是以C或P进行区分,C表示为看涨期权,而P表示为看跌期权。

03 期权的优点

1.杠杆大,买方永远不爆仓,只要不到期,就存在翻身的机会。

期权的买入方是权利方,他的最大的损失只有权利金。

有买方就有卖方,期权的卖出方,属于义务方,为了保证他们能够履行合约义务,所以是需要冻结保证金或抵押物(50ETF现货)的。

作为卖出方,因为方向判断错误,导致保证金不足的话,必须追缴保证金,否则可能会出现爆仓风险。

2.上涨、下跌或者震荡,期权都可以赚钱。

上涨和下跌好理解,震荡怎么赚钱?

其实很简单,比如卖出50ETF的看跌期权,如果未来一个月50ETF依然窄幅震荡,没有跌破行权价,买方就不会行权。你是不是在震荡行情中赚到了权利金?

3.策略多样化

期权策略可以做出很多种,特别是结合自己的持仓,玩法多变。期权策略一个很重要的特点是知道自己最大收益是多少,最大亏损是多少,而股票或期货很难做到这样。

Tips:文章部分数据信息来源于公开资料,内容仅供参考,不构成投资咨询。投资有风险,入市需谨慎。

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