知识问答:什么是贷款的“杠杆效应”?

苏宁金融研究院 薛洪言
2020-03-21 06:47

苏宁金融研究院副院长  薛洪言


“给我一个支点,我就能撬动地球”,这是物理学家阿基米德的一句名言,讲的是“杠杆效应”。所谓杠杆效应,简单讲就是以小博大、借力打力。经济生活中,杠杆效应无处不在,凡是拿别人的钱替自己办事,都可称之为杠杆效应。

杠杆经营,已经成为现代企业经营的基本逻辑起点。做生意是需要本钱的,起步阶段,生意往往又是不赚钱的,现代金融体系建立之前,做生意的门槛很高,主要靠家族集资,小本生意、慢慢积累;而如果一开始就想建立比较有规模和影响力的企业,只能借助现代金融体系的帮助。在现代金融体系中,企业可以引入风险投资、可以公开发行股票、可以发债,还可以向银行申请贷款。拿别人的钱来投资,既解决了资金问题,让新创意、新产品快速落地,降低经营门槛,激发经济活力;也有效分散了风险,一旦经营失败,风险由提供资金的多方共同承担。在这个过程中,金融体系发挥了三个功能:动员资金、配置资金和分散风险,这三个功能就是金融服务实体经济的典型表现。理解了这一点,就能理解“金融活,经济活;金融稳,经济稳”这十二个字的内涵了。

就个人来讲,也会常常与杠杆打交道。我们在年轻的时候,积累的财富有限,但消费需求正旺盛,很多都是刚需,如购房需求、孩子教育、买车需求等等;一旦步入中年,财富倒是积累地越来越多了,花钱的需求却少了,也没时间花钱了。所以,年轻,正是花钱的时候,也是借钱需求最旺盛的时候,“拿未来的钱满足当下需求”,就有了消费贷款的繁荣。

不过,借钱是把双刃剑。借钱是要支付利息的,只有投资项目的收益率大于贷款利率,贷款的杠杆效应也能发挥作用,否则投资赚的钱还不够付利息,就是亏本的买卖。一般来讲,经济步入下行期时,投资项目收益率下降甚至为负,这个时候,负债很容易从助力变成压力,很多企业会在债务压力下倒闭,由债务问题引发经济问题。所以,一些经济学家会把经济周期称为债务周期或杠杆周期,宏观经济管理部门,也会十分警惕杠杆率的快速提升。

企业借钱是钱生钱,个人借钱,除了房贷以外,基本是用于消费,不会产生财富增殖效应,负债过多,几乎总会带来偿债压力。所以,监管机构对于个人负债的快速增长,一般会更加警惕。

所以,借钱具有两面性,用得好,是助力;用不好,是破坏力。就借钱这件事来说,一般的原则是量力而行、适度负债,过度借贷,几乎总会变成悲剧。

以上,希望大家对贷款的杠杆效应有了更多了解。



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